一枚还没有成药的分子，怎样走出实验室，走到IND申报，甚至进入临床？在生物医药创新链条里，这段路常常最难。项目太早，数据还不够完整；科学家有想法，却未必有团队、资金和产业化经验；市场化资本往往愿意等数据更清楚后再进场。作为近期新启动建设的上海高质量孵化器，IDG资本孵化器（i-Incubator创新孵化中心）正在尝试一种更靠前的办法：不只投钱，也下场组项目、搭团队、管研发，把投资者的角色向“科创共创者”推进一步。
IDG资本孵化器（i-Incubator创新孵化中心）位于上海徐汇区，围绕生物医药产业，聚焦肿瘤、免疫、代谢等疾病的新药研发领域，开展创新药项目孵化，主导孵化项目的创办、概念验证与早期运营。采用“投资驱动”孵化模式，配套设立专项孵化基金，15年超长期耐心资本，以专业化机构投资能力和评估体系筛选孵化项目。超前介入，全流程加速孵化，构建“早期分子筛选－概念验证－注册申报－临床试验－产业转化”的全周期闭环。依托IDG资本作为顶级投资机构遍布全球的关系网络和项目资源，从已投资生物技术公司、CXO合作伙伴、科研院所合作伙伴入手，发掘早期原创IP。同时，孵化器团队兼具投资人和经营者双重角色，项目经理下场担任孵化企业过渡期CEO，主导孵化项目中的新药研发、经营管理等各环节，加速新药研发过程、提高新药研发成功率。
“新药研发早期没有销售，也没有成熟产品，真正决定项目价值的，是那个还在验证中的‘分子’。”i-Incubator负责人表示，它是否有效？有没有毒性？能不能合成和制成药？进入体内后能不能代谢？这些问题要靠临床前研究、动物实验和后续临床数据一关一关回答。
“我们选择‘创造项目、组装团队’。”在i-Incubator负责人看来，高质量孵化器不能只做提供空间载体的“二房东”，更应该为入孵企业提供各类专业支持。他解释道，过去孵化器更像房东或服务方，项目是别人创的，公司是别人设的，孵化器再去赋能；而IDG的思路，是围绕潜在分子资产主动判断、主动组局、主动成立项目公司，把资金和人一起配进去。
“我们不判断它是否适合创业，是不是一家好的创业公司，而是看它是否有好的‘分子资产’。”i-Incubator负责人说，过去做投资，很大程度上要判断创业者和团队；现在做孵化，判断重心前移到分子本身，看它的科学可行性、适应症市场空间和后续成药潜力。
IDG选择聚焦肿瘤、免疫、代谢、神经等疾病的新药研发垂直领域，从早期分子阶段介入。科研人员完成早期发现后，孵化器接过下一棒，把项目继续推向PCC验证、专利申请、临床前研究、IND申报和临床开发。
这种变化也体现在具体项目里。威道生物的WSD0922，是一个针对非小细胞肺癌的小分子化药创新药项目，专注于开发具有穿透血脑屏障能力的靶向药。2024年，i-Incubator团队与其讨论后，选择以共同孵化方式推进项目。
“他想干这件事，但缺人、缺资金。于是我们一拍即合，选择一起孵化。”i-Incubator负责人回忆。随后，IDG加大投资用于IND前工作，并在项目进入临床阶段后持续追加投资；项目经理下场，与团队联合推进PCC、临床前实验、专利申请和IND申报，并且顺利进入临床阶段已入组40多例患者。今年2月，已获国家药监局 BTD突破性疗法资格，积极为进入关键临床做准备。
“我们最大的特点就是：投孵联动，创新与资本的双轮驱动。”i-Incubator负责人介绍道，IDG配套设立专项孵化基金，用长期资金支持早期创新药项目。通过早期资本资源注入，解决新药研发企业初创期跨越“死亡谷”的资金问题。
“我的投资就是我的孵化，我的孵化就是我的投资。” i-Incubator负责人解释道，一个项目被决定孵化时，就会有基金投入；基金投下去之后，项目也会进入孵化器的深度管理体系。“用投资标准筛项目，再用孵化团队把项目往前推。”
资金之外，团队也下场。i-Incubator不是简单帮科研人员找CEO，而是由项目经理担任孵化企业过渡期CEO，统筹药物发现、候选分子确定、概念验证、专利申请、临床前研究、IND申请等关键环节。i-Incubator负责人用盖房子打了个形象的比喻：CRO、CDMO像“工程队”，而孵化器团队要做“设计师和监理”，把实验路线设计好，把时间节点、质量要求和外部服务资源管起来。
颐东生物的案例，能看到另一种“组装团队”的方式。该项目聚焦神经肌肉病治疗，核心管线LE051面向杜氏肌营养不良症。2025年，IDG进行孵化。在这个项目里，i-Incubator团队与其创始人袁博士组成联合开发团队，孵化器项目经理担任Co-CEO。双方围绕新一代基因操作技术开展技术孵化，协作完成PCC、临床前实验，并推动项目进入IIT临床研究。
这类项目的关键，不只是科研人员提出一个方向，也不只是资本投下一笔钱，而是中间那段复杂、琐碎、风险很高的研发推进。谁来安排实验？谁来对接服务机构？谁来判断数据是否足以推进下一步？谁来写动辄几百页甚至上千页的申报材料？在i-Incubator的模式里，这些工作不再完全压在科学家或早期创业团队身上，而由孵化器团队一起承担。
“任何一个公司，不管要创造再多价值，底层一定首先是模式可持续。”在i-Incubator负责人看来，如果不能自我造血，再大的社会价值也难以长期延续。
这种自我造血，并不意味着只看财务回报。负责人认为，i-Incubator真正想解决的，是创新药早期转化中“没人管、没人投、没人带”的一段路。它用市场化基金进入早期阶段，帮助项目跨过概念验证和临床前开发的高风险区间；同时批量对接合作上海本地CRO企业，带动上海本地医药研发服务链条；通过项目经理下场，“项目实战+岗位育人”模式，培养懂科学、懂运营、懂市场和融资的复合型人才。
在他看来，孵化器的价值，最终要体现在三个层面：帮助生物医药早期项目跨过死亡谷，给下游CRO/CDMO带来真实订单，培养可输出的项目经理人和复合型人才。资本在这里不只是“投中项目”，更是参与项目生成、验证和成长。
“对i-Incubator而言，所谓高质量，不只是孵化了多少项目，更是能不能建立一套可持续的方法，让更多早期创新药项目在上海被发现、被验证、被推向临床。”i-Incubator负责人说道。
企业及专家观点不代表官方立场
作者：许织
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