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内容摘要
国内债务链通过链长、链宽及系统重要性节点重构经济运行逻辑。基于对政府、企业、家庭及金融机构的债务债权关联矩阵的分析显示，债务链对经济均衡的影响呈现非对称性：景气周期时，乐观预期通过延长链长、扩大链宽刺激增长，但深度悲观预期下链宽扩张与风险累积正相关；非景气阶段，政府赤字调节虽可避免衰退，却难以突破“低增长—高利率”困局，过度债务扩张则导致风险增速远超产出增速。其机制源于债务链与经济周期、市场预期的交互作用——扩张期发挥资金乘数效应，收缩期转化为风险传导通道。上述研究表明，需将债务链参数及周期变量嵌入国民收入模型，通过构建含流动性约束与风险溢价的动态预期函数，修正传统消费投资理论偏差，为宏观政策精准干预提供依据。
关键词
债务结构；国内债务链；经济增长；预期；经济周期
来源
《华东师范大学学报（哲学社会科学版）》， 2025，57（03）
作者及单位
胡晓鹏，上海社会科学院世界经济研究所
来源：《华东师范大学学报（哲学社会科学版）》
制作审核：院党委宣传部
（院科研成果传播办公室）
责任编辑：姚懿晨
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