进入6月份，百联股份、上海九百、徐家汇、益民集团……上海本地商业股集体躁动。5月26日，百联股份以开盘价7.91元起步，股价最高时达到6月19日时的16.20元，翻了一倍都不止；上海九百自5月20日的5.81元起步，6月19日达到8.22元，上涨41.5%。此外，前期已经收获较大涨幅的新世界，同样有不错表现。

上海本地商业股集体躁动，原因有几何？

先说外因，毫无疑问，免税经济是上海本地商业股此轮上涨的燃爆点。

事实上，这波免税经济概念的炒作，涉及到了各地的商业股。6月10日，王府井公告：“收到控股股东北京首都旅游集团有限责任公司转发的《财政部关于王府井集团股份有限公司免税品经营资质问题的通知》，公司获得免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。”

与之同时，与免税经济相关的中国国旅、王府井、凯撒旅业、格力地产等股票均迎来一波强劲上涨。

上海作为中国最大经济中心城市，投资者纷纷猜测，百联在行业地位上与王府井不相上下，难道它会坐失免税经济的良机？

最近从上海自贸区临港新区管委会传来的信息，似乎证实了这一猜测。据悉，临港新区计划新建一座25万平方米的综合商业区，预计明年中旬开始运行，其中包含一家超大型市内免税店，面积3万平方米。

临港新片区一核四轴多组团的“十四五”商业空间布局规划。

这座超大型市内免税店会不会花落百联？此前，百联股份在回答投资者的提问时表示，“公司为贯彻有力支撑临港新片区商业创新发展战略要求，将在临港开设购物中心，为临港周边居民及大学生群体带来‘轻质生活，品质体验’的全新购物理念。”加之去年12月24日，在临港新片区管委会与百联集团的签约仪式上，百联集团副总裁孙伟曾表示，百联正在策划免税型新业态，在发展跨境电商、对接国外品牌上也将有新计划。

综合这些消息，资金炒作百联股份的免税经济概念，并由此推而广之到其它上海本地商业股就不足为怪了。

还有一个重要外因是上海商业类个股还有国资国企改革的相关预期。

今年5月以来，上海国资国企改革再度出现加速迹象。其中，上海外服借壳强生控股、上海报业集团与东方网联合重组、*ST安信发布与有关方面协商重组方案的公告等重组事项，广受各方关注。

上海商业类国资国企的改革步伐也在加快，6月12日晚间，益民集团披露重组预案，公司拟发行股份、可转换债券及支付现金购买上海淮海商业（集团）有限公司与上海市第二百货商店所持有的上海二百永新有限公司100%股权并置入商业物业资产。本次交易完成后，益民集团将成为黄浦区核心商业资产的上市平台。受此利好刺激，6月15日，益民集团复牌以后，出现了连续涨停的态势。

再看内因，近年来，上海本地商业企业正由互联网“难民”角色，开始渐渐适应“移民”角色，并逐步找到感觉。这让投资者也看到了未来的良好预期。

进行当中的上海“五五购物节”，正是检阅“移民”们转型成果的一个契机。百联集团与阿里巴巴、拼多多等跨平台合作，线上向线下引流。“五五购物节”启动后，截至5月31日，共实现成交总额75亿元，线上i百联成交金额10亿元，实现独立访客1649万次，新增百联通会员51万户；百货、超市大卖场、家装、钟表眼镜等业态实现同比大幅增长。

4月30日，百联与淘宝天猫合作开展了“云逛百联商场”活动。随后，又在i百联平台上加力实践直播经济，12小时12业态联袂直播，集团高管、劳模员工、柜哥柜姐齐上阵、共参与，打造柜台直播间，也再一次考验了i百联平台对直播的承载能力和线下资源的整合能力。豫园商城、徐家汇商城旗下的美罗城、汇金百货、港汇恒隆广场等，也已实现直播常态化。

上海“五五购物节”期间，百联股份各大门店积极打造柜台直播间。

上海市商务委负责人在6月3日举行的市政府新闻发布会上介绍，在外来消费仍处恢复阶段、商家打折促销力度不减的情况下，5月份支付端大数据监测的全市线下实物消费1443.6亿元，已基本恢复到去年同期水平。部分重点监测样本企业销售快速增长，如：奕欧来购物村、第一八佰伴、新世界大丸百货销售额同比分别增长66.9%、45%和18%。

不过，集体躁动之后，近两个交易日，上海本地商业股又出现了集体颓势。

6月19日，益民集团出现了跌停，22日延续6月19日走势，继续跌9.25%。百联股份22日也跌停，新世界、徐家汇、上海九百均有不同程度的下跌……

究竟是外因还是内因，能再度引爆上海本地商业股下一步的走势？让我们拭目以待。