据外媒报道，由于美债收益率曲线出现倒挂，拉响了美国经济衰退的警报，导致美股三大股指8月14日集体重挫。其中，道琼斯工业指数暴跌逾800点，创去年10月来最大单日跌幅。美股暴跌引发市场担忧：离经济衰退还有多远？

美债收益率曲线倒挂

截至14日收盘，道指跌幅3.05%，纳指跌3.02%，标普500指数跌2.93%。

美国金融股集体下挫，能源股全线下跌，热门中概股收跌。以科技股为代表的权重股重挫，脸书和奈飞跌超4%，亚马逊跌逾3%，苹果和谷歌跌近3%。

多数分析认为，导致此次美股大跌的罪魁祸首是一项经济指标——美国2年期与10年期国债收益率曲线。14日，美国2年期和10年期国债收益率曲线12年来首次出现倒挂，引发市场恐慌。

所谓“倒挂”，即国债长期收益率低于短期收益率。业内人士指出，从美国经济历史上看，2年期与10年期美债收益率曲线倒挂是较为可靠的经济衰退预警指标。

纽约联储研究指出，自1961年7月以来，美国历史上共出现了八次2年期和10年期国债收益率曲线倒挂的现象，其中七次在之后6-24个月后发生了经济衰退，仅1966年发生倒挂后，经济未在2年内陷入衰退，但1967年美国实际GDP增长率大幅下降近10%。

路透社称，上一次美债收益率曲线倒挂出现在2007年6月，紧随而至的正是全球金融危机。

受此影响，市场对美国经济陷入衰退的担忧升温，有着恐慌指数之称的CBOE标普500波动率指数（VIX）周三暴涨25.64%。

《纽约时报》撰文称，市场动荡还受到全球经济问题的影响。德国联邦统计局14日发布数据显示，德国经济今年第二季度萎缩0.1%，是6年来最差表现。荷兰商业银行经济学家卡斯滕·布热斯基认为，这或许意味着德国经济“黄金十年”的终结。

与此同时，由于中美贸易问题，亚洲经济也承压。据报道，日本6月出口额比2018年同期下跌6.8%，韩国6月出口额比去年同期大跌13.5%，印尼6月出口额也比去年同期下跌8.98%。此外，新加坡二季度经济增长相比一季度萎缩3.3%，今年的GDP增长恐为2009年以来最疲弱的一年。

《纽约时报》指出，眼下不少国家所遭受的经济问题，尽管不是全部，但在一定程度上都与特朗普的贸易政策相关，最终这些经济问题也会影响美国经济。

一些机构认为，美股大跌还受到中期悲观预期的影响。

美股财报季已进入第三周，从标普500指数成份股公司已公布的财报来看，美国公司盈利超出普遍预期3%。

然而，据摩根士丹利、美国银行等机构分析，尽管盈利高于预期，但从年化收益率来看，美国市场将面临连续的盈利萎缩，第三季度可能才是美股的低谷期，且下半年复苏的前景并不乐观。

但在特朗普看来，美股暴跌的这笔账要记在美联储头上。他在推特上再次“炮轰”美联储及联储主席鲍威尔拖累美国经济，意指美联储降息降得太慢。

传递经济衰退信号？

美股暴跌引发外界担忧：美国经济是否已经来到衰退的临界点？

美联社指出，结合市场对中美贸易问题的担忧，美债收益率曲线倒挂可能进一步打击企业信心，减少扩张和投资，从而引发经济衰退。

纽约宏观政策展望公司首席经济学家朱莉亚·科罗纳多表示，未来12个月美国经济下行的可能性为40%，较上月预计的30%有所上升。

路透社称，美国或将结束史上最长扩张期，进入下一轮衰退。尽管目前美国的失业率、消费者信心指数等经济指标依旧稳固，但美股震荡、债市走低、房地产市场持续惨淡、7月ISM制造业指数创2016年8月以来最低水平。

不过，也有一些业内人士认为，不能仅凭收益率曲线来预测经济衰退。

安联集团首席经济顾问埃里安认为，不应对美国经济信号过度解读，“美债收益率曲线会受到央行决策和欧洲市场的左右”。

费雪投资高级副总裁亚伦·安德森认为，现在更像是一种市场修正，类似于2011年和2015年的股市回落，而不是像2008年金融危机时的完全熊市。因此，目前悲观的市场情绪终将平息，投资者信心会回升。

还有一些市场分析人士认为，债市走低并不能直接影响经济，其变化趋势也不能作为衰退或危机的信号。美股最多出现去年四季度当量的调整，而非崩盘。

然而，令人担忧的是，除美国以外的其他经济体也传递出经济衰退的信号。

周三欧洲股市集体收跌，德国DAX指数跌2.13%，至4个月低位；法国CAC40指数跌2.08%；英国富时100指数跌1.45%。周三欧市盘中，英国2年期与10年期国债利差也发生了2008年以来的首次倒挂。

路透社称，随着国债收益率曲线倒挂的局面在更多经济体出现，以及近期全球债市收益率持续下行，说明全球经济增长放缓、金融市场谨慎情绪升温。

美联社援引分析人士观点指出，未来投资者应警惕中美经贸谈判、英国“硬脱欧”、日韩贸易冲突等全球性风险。

特朗普政治风险加大

美国有线电视新闻网（CNN）指出，股市动荡给特朗普的竞选连任之路又蒙上一层阴影。

眼下，中美贸易和经济衰退预警已引发市场普遍担忧，特朗普的经济成绩单似乎不再完美；与此同时，特朗普还深陷美俄军控体系崩塌、伊朗局势紧张、朝核谈判受阻等外交问题的泥沼。

CNN援引消息人士的话说，特朗普已经对美国的经济逆走势感到担忧，同时他仍迫切希望开启第二任期。

一些美国媒体报道称，为了竞选，特朗普已有所“让步”。随着贸易争端的“副作用”显现，他在13日宣布在圣诞季前对部分中国输美商品暂缓增税，从而防止国内经济下滑。

美联社指出，继中美贸易争端后，美股大跌再次给白宫敲响警钟：面对民主党人的凌厉攻势，特朗普如果想谋求下一个四年任期，很大程度上还是要依仗美国经济这张牌。

然而，CNN分析认为，在全球政治体系和经济形势动荡不安的当下，美国似乎不再扮演过去数十年来保驾护航的角色，在特朗普的政策下，美国似乎越来越像一个“捣乱者”。然而，周三美股的坏消息可能正向这位与众不同的美国总统发出警告：把世界搅得天翻地覆，最终可能会搬起石头砸自己的脚。

（编辑邮箱：ylq@jfdaily.com）