我的位置: 政情 > 时评 > 文章详情
央行直接入市救A股?尽管不是绝对禁区,但它的可能性是……
分享至:
 (3)
 (0)
 收藏
来源:上观新闻 作者:盘和林 2019-01-10 15:13
摘要:这番看似惊人的预测,并不是空穴来风。不过……

日本野村证券近日发布报告称:“在中国经济持续放缓下,企业盈利在2019年上半年的情况可能将会偏向负面,因此预期中国政府将在2019年第二季度推出更多经济刺激措施,过去在股灾期间扮演重要角色的‘国家队’可能迎来新的加入者——中国央行。”

 

报告还称,股市走强将有助中国政府将GDP的构成朝消费方面进行调整,中国将采取超越过往的措施去刺激股市,央行可能会发挥关键作用。而彭博社援引野村控股亚洲研究部负责人Jim McCafferty认为,中国人民银行可能在2019年开始购买中国国内股票,并将采取超越以往的措施来刺激股市,甚至称,政府可能会授权中国央行参与购买股票。

 

这番看似惊人的预测,并不是空穴来风。央行入市在国际上并非没有先例——当然,目前暂时只有日本央行入市这一个先例。而在2018年,中国股市表现确实很是凄惨,从年初的3400多点到年末失守2500点,各种言论可谓是甚嚣尘上,什么政策底、婴儿底层出不穷。股市作为国家资本市场最为重要的组成部分,国家当然不能放任不管。怎么有针对性地、高效地管?央行入市不失为一种选择。

 

事实上,也有人以日本央行入市规模为参照测算过,如果我国央行实行同样的做法,并将入市影响限制在稳定市场的作用上,并不会对央行资产负债表和股市造成结构性的影响。而股市作为一国经济的晴雨表,其平稳可期的上升对于激发国内投资、促进居民消费的效果,也是不可比拟的。央行入市虽然罕见,但并非绝对禁区。

 

不过,就在9日,央行调查统计司原司长盛松成表示,央行直接购买股票的理由不成立。其陈述了多条央行入市不成立的理由,第一条便指出目前中国金融体系总体稳定,央行没有必要进入股票市场。考虑到盛松成长期在央行任职,即便是已经退休,也颇有半官方的味道。

 

在当下,这番表述,无疑是比较清醒的。正如刚刚所提到的,A股市场已经进入底部区间,下潜势头不再明显,并且经过一年的沉淀,总体上已朝着健康发展。此时央行入市,不仅不会起到平抑波动、化解风险的作用,反而有可能再次推动泡沫增长。也有法律人士表示,央行入市除去利弊的权衡,还存在法律上的限制——现行《中国人民银行法》中对央行的业务作出了明确的划分:(一)要求金融机构按照规定的比例交存存款准备金;(二)确定中央银行基准利率;(三)为在中国人民银行开立帐户的金融机构办理再贴现;(四)向商业银行提供贷款;(五)在公开市场上买卖国债和其他政府债券及外汇;(六)国务院确定的其他货币政策工具。直接入市,并不在列。

 

从目前形势来看,央行入市的可能性基本为零。有说法指出央行参与购买ETF具有一定的可行性,但笔者对此不能苟同。毕竟,央行作为监管部门,直接下场踢球不仅可能改变整体走势,也有可能形成监管的不到位,甚至引发腐败。更重要的是,央行一旦采取这种方式进入股票市场,那么它对于股票市场自由、公平的价格秩序所造成的影响很可能会非常严重。道理很简单,任何一只被央行直接购买或购买ETF所影响的股票,都可能向市场传递出某种特殊信号,而偏离本身的真实价值。

 

不过,“央妈”不直接购买股票,不代表会对救市完全袖手旁观,如今我们金融稳定发展委的机制基本建立,假如政府真的要救市的话,央妈的救市的政策工具很多。盛松成也强调,目前央行的货币政策工具储备还很充足,并不需新的货币政策工具。因此,即使像购买ETF这种定向性强、成本低的工具,因与股市关联性过强,还是不建议使用。

 

综合来看,央行入市可能性基本为零,但下一步,央行可能会充分利用其所能动用的货币政策工具以求股市的繁荣。

栏目主编:朱珉迕 文字编辑:朱珉迕 题图来源:视觉中国 图片编辑:笪曦 编辑邮箱:shzhengqing@126.com
作者系经济学者、应用经济学博士后
  相关文章
评论(0)
我也说两句
×
发表
最新评论
快来抢沙发吧~ 加载更多… 已显示全部内容
上海辟谣平台
上海市政府服务企业官方平台
上海对口援疆20年
上海品牌之都建设推广服务平台
举报中心
网上有害信息举报专区
关注我们
客户端下载