风云
2014-12-21 05:45
干净利落的“改制三部曲”
2004年3月2日，上海电气集团完成改制，新组建的“上海电气集团有限公司”揭牌。人们最好奇的是，谁成为这家中国最大装备制造业国企的新投资者？
谜底是“3+3”，即3家国企加3家民企。国企是：上海电气（集团）总公司作为主发起人，占69.48％的股份；申能（集团）有限公司出资5亿元，占5.55％；上海宝钢集团公司出资4.5亿元，占5％。而3家民企是：广东珠江投资有限公司出资9亿元，占9.98％；福禧投资控股有限公司出资5亿元，占5.55％；汕头市明光投资有限公司出资4亿元，占4.44％。
上海电气改制速度之快，是有目共睹的。不到两个月前，1月10日上午，上海电气集团负责人点击上海联合产权交易所网页，大红的网页背景上跳出这些字样：“项目代码：04000001；项目名称：上海电气”，媒体说“签约现场一片沸腾”。
上海电气集团与上海联交所签订委托招商引资协议，65亿元净资产网上公开挂牌，面向全球寻求战略投资合作伙伴。对改革目的的描述很简单，就是改变国资一股独大的状况。值得一提的是，这是成立尚未满月的上海联合产权交易所，迎来了第一个公开挂牌交易的大项目。
2月18日下午，联交所网站发布了上海电气改制重组产权项目投资意向信息。据称，与上海电气接洽的百余户境内投资者，包括上海宝钢集团公司、广东珠江投资有限公司、福禧投资控股有限公司等，部分境内投资者通过深入谈判，与上海电气签署了投资协议。同时，有10多户境外潜在投资者与上海电气进行了直接接触和初步磋商。
从公开挂牌，到发布投资意向，再到新公司揭牌，“三部曲”完成得干净利索，毫不拖泥带水，还真没有惯常的“国企做派”。改制愿望之强烈、动作之迅捷，还可从上海电气春节里的一个“巧克力晨会”窥见端倪。
别有意味的“巧克力晨会”
2004年1月24日，正是大年初三。在上海电气集团9楼会议室里，召开改制重组工作小组的工作晨会。
整个会议室最引人注目的，是墙上挂的一张“改制重组推进工作进度表”。会议还没有开始，改制重组工作小组的成员就围在进度表边，看各自分管工作的进度是否达到了时间节点要求。
上午9点半会议开始，桌上没有瓜子、花生和水果，董事长王成明让人拿来一盒巧克力，每人一颗，算是“贺年”的开场白。其实，年初一和年初二，这个小组的成员都没有休息。上海《文汇报》对会议是这样描述的：
一位负责与投资者谈判的小组成员先汇报：与民营企业投资者的谈判进展很快，与广东的一家民营企业投资者会谈已经草签了协议，与长三角地区一家民营企业投资者的谈判也达成了意向，约好年初五上午对方的律师就来看材料，年初七开始谈判章程和投资协议；一家大型国有企业与评估机构的谈判已在年三十结束，对方委托的中介机构从年初八进场……
媒体虽未写明这三家投资者具体为谁，但后来一般认为分别为：珠江投资、福禧投资和宝钢集团。“巧克力晨会”在一个小时后结束。一位负责投资法律事务的律师告诉记者，这几天他们在为投资者准备调查资料，有时凌晨三四点钟还会有上海电气的员工送材料来。
难以言说的“靓女急嫁”
照理说，业绩不错的上海电气似乎不必如此着急。作为上海第一批授权经营国有集团，上海电气10年前由原上海机电工业管理局改制而成。该集团涉及几十个产业，其中包括电站及输配电、机电一体化、交通运输、环保设备等，2003年实现产值450亿元左右。
而这一次改制，他们拿出来的恰恰就是这“四大核心业务”，应该说是拿出了最优质资产，所以让国内外众多投资者眼红。
“靓女急嫁”总归是有原因的。从宏观背景看，上年10月召开的中共十六届三中全会，通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》。提出要加快调整国有经济布局和结构，适应经济市场化不断发展的趋势。而上海启动电气集团改制，可以视为对这项决议的一种呼应。
从企业本身看，他们有一个“两步走”的方案。第一步，引入境内投资者，计划在当年一季度组建多元化股权结构的内资有限公司；第二步，引入境外投资者，创造条件在香港上市。
换言之，上海电气改制的主要目的，就是引进新的投资者，建立法人治理结构，为海外上市做准备。果然，就在一年后，2005年4月28日上午，内地最大的电机设备生产商上海电气H股(2727.HK)在香港联交所挂牌交易，募集资金60亿元。
这两点或许都是“急嫁”的原因，而且都是摆得上台面的。但当时外界就有一种声音，认为国资改革态度既要积极，又要把握节奏，注意产权市场供求的变化。在市场交易中，时间也是一个很重要的筹码。有些国有资产，耗不起需要及早转让，而有些则完全可以待价而沽，不能为了完成任务而匆忙抛出，这只会自贬身价。
当然，这种声音很微弱。
（注：本文仅代表作者个人观点。本文编辑：谢飞君 编辑邮箱：shguancha@sina.com）
