近日，经国务院同意，人民银行、国家发展改革委等八部门印发了《上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉兴市建设科创金融改革试验区总体方案》（以下简称“《总体方案》”），提出通过5年左右时间，将上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉兴市科创金融改革试验区打造成为科创金融合作示范区、产品业务创新集聚区、改革政策先行先试区、金融生态建设样板区、产城深度融合领先区。《总体方案》有助于推进五地科创金融改革，加大金融支持科技创新力度，加快构建科创金融服务体系，以金融支持长三角协同创新体系建设，实现金融服务实体经济和长三角一体化高质量发展目标。

《总体方案》提出总体目标，即通过5年左右时间推动上海国际金融中心和具有全球影响力的科技创新中心核心功能再上新台阶。金融和科创的相辅相成，金融可以通过提供资金、风险管理等方式支持科技创新，科技创新又可以赋能金融发挥更大作用，“金融中心”与“科创中心”互动融合发展，成为上海科创金融改革试验区的重要特点。具有类似特点的是，英国是国际金融中心，也是欧洲科创金融中心，其科创金融政策旨在强化政府引导科创基金的指向作用，提升股票市场对科创企业融资的发酵效应，加大对科创中小微企业的税收减免以及相关政策扶持和激励，引进高质量海外基金投资境内科创企业股权。研究和借鉴国际经验，尤其是英国经验对于不断完善上海科创金融体系建设具有重要意义。

一、他山之石：英国科创金融政策的经验

（一）2017年推出“科创企业的融资”十年行动计划

英国财政部制定“科创企业的融资”十年行动方案，该项计划主要包括：通过拓展企业投资计划(EIS)和风险投资信托(VCT)，支持创新型知识密集型公司。科创型企业能够获得企业投资计划和风险投资信托的支持，有效预防和降低风险投资。修改VCT规则以实现促进高效资本配置，这项政策旨在消除对科技创新企业投融资的潜在障碍。

英国商业银行启动母基金（FOF）管理基金项目。英国商业银行不直接投资项目，而是通过持有其他基金间接投资扶持创新企业发展，规避投资风险。通过该计划，英国商业银行为那些规模较大、私营部门管理的母基金提供保障，促进对高增长科创企业的长期投资。

英国商业银行向企业资本基金（ECF）注入资本。对孵化期间高增长的科技企业注入高达500万英镑的股权投资，有效满足科技创新及研发项目融资需求，提升科创和金融的协调融合，并鼓励私人投资者在科创领域注入资金，提升科创金融的供给。

通过国际贸易部（DIT）支持英国风险资本的海外投资。国际贸易部与海外投资者保持密切合作关系，在自动驾驶、传感器、材料、量子技术、网络、空间和数据分析/人工智能领域吸引外资。国际贸易部为国际投资者与英国科创企业搭建平台，加强外国投资基金参与英国创新生态系统，包括科创企业孵化器、加速器和大学科创等，成功获得多项大规模的海外风险投资。

启动国家安全战略投资基金（NSSIF），支持国家安全先进技术研发。依托先进的科创技术中心和全球风险投资中心的基础，英国商业银行启动8500万NSSIF项目，推进高潜力的科技企业的发展，保障并维护国家安全。NSSIF项目与英国商业银行现有的企业资本基金(ECF)和英国耐心资本(BPC)项目共同运作，大力扶持发展那些既富有科技创新又能提升国家安全双重功效的重大科创研发。

英国商业银行运营地区天使项目（RAP），支持伦敦地区以外的商业天使集群的发展。地区天使项目通过商业天使、财团和平台对英国各地有潜力的科创企业注入资本，并对初创企业提供资本供应以及商业经验指导，支持小型企业的增长，平衡协调区域科技金融发展。

（二）英国2021年以来的科创金融政策动向

1.英国2021年科创金融新政

2021年英国出台一系列扶持科创企业的新政策：

英国商业银行启动“生命科学投资计划”（Life Sciences Investment Programme），投资2亿英镑以解决英国生命科学企业在成长期面临的资金缺口，该计划鼓励英国商业银行投资之外的第三方资本注入资金，并且高效利用国际融资平台。阿布扎比穆巴达拉公司（Mubadala）基于英国-阿联酋主权投资伙伴关系，承诺向英国生命科学行业注入8亿英镑。

英国商业银行启动“未来基金：突破”（Future Fund: Breakthrough）项目，提供3.75亿英镑的政府资金，并鼓励私营部门投资者共同投资科创企业，该基金主要为尖端技术领域（如量子、清洁技术和生命科学）的科创企业提供股权融资，这些重点行业通常需要较长的时间才能实现产品商业化，实现利润回报。该基金针对核心技术领域，解决成长期研发密集型公司的股权融资缺口。

英国商业、能源和产业战略部（BEIS）发布了《英国创新战略：创造未来，引领未来》报告。该报告提出扶持企业创新，释放企业活力，强调金融服务于科创企业。具体金融扶持政策包括：每年的研发公共投资增加至220亿英镑；通过培训以增强放贷机构人员对科创企业贷款风险的评估能力；政府开展与养老基金和投行的密切合作；英国技术战略委员会（Innovate UK）和英国商业银行协同开发在线金融创新中心，致力于简化科创企业融资的复杂性。

2.英国2022年科创金融政策动向

2022年，英国政府对科创企业尤其数字科技企业发布了战略部署。英国科技行业筹集了274亿英镑私募资本，位居欧洲第一，是排名第二的德国的两倍；1亿美元以上的融资轮数以及英国科创企业IPO的数量，位居欧洲第一。以此为基础，英国从多个角度谋划今后科创金融的主要发展方向。在企业种子阶段，通过税收优惠相关政策，特别是种子企业投资计划(SEIS)、企业投资计划(EIS)和风险资本信托(VCT)，支持初创企业的税收优惠。自EIS开创以来，已有超过3.2万家企业获得了约240亿英镑的投资。自SEIS启动以来，已有1.38万家企业获得了约14亿英镑的投资。在企业成长阶段，通过英国商业银行及其企业资本基金（ECF）和英国耐心资本（BPC）项目，为英国成长阶段的科创企业提供信贷资金支持，政府为英国商业银行的区域基金提供了超过16亿英镑的资金，该基金向中小企业提供债务和股权融资。在企业国际化发展阶段，资本市场是科创企业融资的重要来源，伦敦证券交易所的交易量是第二活跃的欧洲市场交易量的两倍多，仅通过首次公开发行IPO就筹集了169亿英镑，而且大部分是用于科创企业融资。英国财政部提议通过简化监管来提高公共资本筹集的效率，一方面推动科创融资，另一方面提升监管的灵活性。

2022年，英国商业、能源和产业战略部（BEIS）发布在2022-2023至2024-2025财政年度投入398亿英镑的研发预算，预计2027年研发投资总额占国内生产总值GDP的比值提升至2.4%。该政策旨在完善研发体系，吸引与培养尖端研究人才，协同私营机构投资，高效运用研发资金，以巩固英国全球科创中心定位。

二、完善科创金融政策，提升核心功能再上新台阶

（一）制定战略规划与实施计划，做好行动指南。英国政府出台一系列扶持科创企业战略部署和相关政策，支持科创企业的融资需求。首先明确全球科创金融中心的战略定位，然后在2017年颁布“科创企业的融资”十年行动计划, 在2021年制定了《英国创新战略：创造未来，引领未来》具体方案。上海要从战略、规划和机制对接着力，尽快制定具有国际金融中心特色的科创金融战略规划和实施计划。按照《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》和《国家创新驱动发展战略纲要》要求，并且以《总体方案》为指南，针对如何健全科创金融机构组织体系、持续推动科创金融产品创新、充分利用多层次资本市场体系、战略性推进科技赋能金融、夯实科创金融基础、推进金融风险防控等多角度制定5年行动指南。从企业、人才、区域、政府等方面打造科技创新的金融服务体系，进一步增强上海国际金融中心和科技创新中心的核心功能。

（二）构筑金融集聚和发散平台功能，发挥辐射溢出正向效应。英国政府开发在线金融创新中心，建立英国政府部门和英国商业银行与科创企业之间的连通纽带，降低科创企业融资的复杂性，通过搭建金融创新科技中心推动国际合作，发挥金融集聚作用。上海作为国际金融中心，可以通过国际合作、协同科创金融，实现互利共赢，努力打造科创金融合作示范区，发挥上海“一带一路”的桥头堡功能，高水平搭建国际金融中心平台，通过扶持科创企业加速顶级科技企业在沪集聚。为推动科创金融产品创新，上海鼓励跨境投融资创新，在健全风险防控机制前提下，支持境外发起的私募基金试点通过合格境外有限合伙人（QFLP）投资境内科创企业股权，支持符合条件的国内机构试点通过合格境内有限合伙人(QDLP)等参与境外科创企业并购。国内首家外资独资公募公司贝莱德基金获批开业，成为首家QDLP试点外资公募基金。近日，路博迈基金管理（中国）有限公司获中国证监会颁发公募基金业务许可证，正式成为第二家在中国新设立开展公募基金业务的外商独资基金管理公司。上海发挥好“一带一路”的桥头堡功能，发挥好金融集聚和发散功能，进而辐射长三角、全国、乃至全球。

（三）培养打造更高水平科创金融人才队伍。英国为成为国际科创中心和金融中心，政府加大了在科技金融高等教育上的投入，通过拓展引进科创金融人才渠道，引进科创金融国际高端人才，不断实现科创金融升级。上海需要构建“科创+金融+国际化”的人才体系，引进和用好科技和金融领域各类人才，凝聚人才创新创造合力，发挥人才第一资源的作用。坚持政策引领，上海可以针对科创金融领域人才制定人才标准体系，设立科创金融人才引进专项奖励资金，推行科创金融顶尖和领军人才支持计划，加快科创人才队伍建设，服务上海科创金融改革试验区的发展。同时，对来沪的金融人才给予工作和生活便利，集聚科技和金融领域国内外人才，可以出台科创金融之星、国际金融新星等培养办法。利用上海丰富的高校资源，强化上海中青年提升科技金融、数字金融、金融科技等领域的理解和运用，提供优质的科技金融学习资源和课程，整体提升全民的科技金融知识，适应科技金融全面融入上海经济和生活的新趋势。