今年以来，新冠肺炎疫情在全球范围内反反复复，俄乌战争的爆发给世界经济复苏增加了更多不确定性，那么，投资市场哪里热？贝恩公司26日发布《2022年中国私募股权市场报告》认为，目前，中国仍是全球私募股权引人瞩目的市场之一。2021年，中国私募股权市场年投资交易额创下10年新高，达1280亿美元。

报告显示，中国市场的投资交易额和交易量均保持活跃，成长型投资继续主导投资市场，占全年交易总额的65%。交易倍数也连续第二年上升，从2020年的17.4x上升到18.3x。2021年下半年投资热点转向半导体、电动汽车和可再生能源，而传统线上服务和电商行业逐渐降温。

相对于投资交易额的攀升，募资和退出规模却在去年下半年大幅下降，创下5年新低，市场呈现“两级分化”的局面。贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权和兼并收购业务主席周浩表示，尽管去年的交易数字非常亮眼，私募股权投资者仍需加倍努力，找到最可行的成功之路。“比如，明确价值创造的抓手，进一步关注符合政策风向的行业选择，并在商业尽调中加强风险评估和下行保护。”

展望2022年中国私募股权市场，报告指出“面临不少挑战”。调研显示，在当前市场环境下，政策不确定性加重了投资者的担忧情绪。由于投资者观望情绪较浓、股票市场回调所引起的卖方和买方之间估值预期的差距拉大，投资交易活动或将放缓。此外，赴美IPO监管预计维持收紧，退出市场因此持续承压。

“2022年，投资交易活动可能会放缓，因为投资者对一系列问题的担忧情绪加重，但这也会为私募股权投资者创造买入机会。”贝恩公司全球合伙人浦晓颖指出，私募股权基金之间的交易可能出现买入机会，因为GP（普通合伙人）面临退出期限，赴美IPO不再是优先的退出途径，同时香港股市的估值对于不同行业影响不一。

根据调研，科技行业依然占据风口高地，且热度不减。值得注意的是，ESG（环境、社会和公司治理）不仅成为投资标的热点行业，同时成为各个商业尽调中的重要组成部分。

报告建议，为了应对挑战，投资者应优先考虑政策受益行业中具有吸引力的资产，同时在商业尽调过程中深入评估监管风险。此外，投资者应针对补强并购和成本优化等获利驱动因素，量身打造价值创造计划。同时，应探索所投企业赴港IPO和同私募股权基金或战略投资者进行交易等其它的股权退出途径。