2月底以来，受俄乌局势造成的避险情绪影响，黄金价格持续上涨。截至3月28日，国际金价报约每盎司1937.5美元，较1月底上涨约5%。

不过，本周二以来，随着俄罗斯和乌克兰谈判显示出进展迹象，黄金价格开始持续下跌。截至3月30日18时，国际金价报约每盎司1920美元，较3月初每盎司2039美元的最高点下降约5.8%。一个月内，黄金价格可谓经历了一次“过山车”。

2月份以来国际金价走势，来源：世界黄金协会网站

为何黄金价格会如此“大起大落”？ 恒生银行（中国）有限公司首席经济学家王丹分析，前期受俄乌局势影响，通胀预期比原先更高，市场避险情绪高涨，导致黄金价格快速上涨。但到了中期，数字货币的兴起分流了进入黄金市场的资金，黄金价值没有原先预期高，因此呈现出波动性较大的特点。

“再加上，随着俄罗斯与乌克兰释放出两国领导人可能进行和谈的信号，市场交易者避险情绪降低，所以本周开始，黄金价格开始有所下探，在每盎司1920美元附近波动。”嘉盛集团资深分析师马特·韦勒（MATT WELLER）补充。

若俄乌局势趋缓，未来黄金价格继续上涨的可能性有多大？

王丹认为，俄乌局势只是影响黄金价格的原因之一，但非最重要的原因。“历史经验看，一般美联储加息、黄金价格下行。然而去年美联储政策保持宽松，黄金价格也没有显著上涨。如今风险一直在，黄金的避险功能仍在上升，因此我们对黄金走势并不悲观。”

马特·韦勒表示，市场交易者们一直在关注美国3月份的通胀数据。“若通胀数据上升，而美元和债券收益率一道回撤，则会利多黄金。”

世界黄金协会认为，若俄乌局势趋缓，黄金、原油，以及其他目前供应紧张的非黄金商品都会失去增长势头。但与其他商品相比，黄金的波动性较低，因此即使地缘政治紧张局势缓和速度加快，黄金价格也不会快速下降。