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举债规模已接近25万亿美元!美国正在成为债务之王
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来源:上观新闻 作者:李雪 2020-05-08 17:20
摘要:在特朗普任期内,美国正大举借债——目前美国债务已接近25万亿美元。

美国正在成为债务之王。在特朗普任期内,美国正大举借债——目前美国债务已接近25万亿美元。市场对此有何反应?美联储又将有何动作?

大举借债

美国国家债务目前已接近25万亿美元。在美国总统特朗普的任期内,美国正大举借债。经济强劲时期,特朗普没有削减联邦赤字,而是指示联邦政府大举借债,以应对大规模减税和支出。

这意味着,在进入这场危机时,美国的金融状况非常糟糕。在新冠病毒大流行之前,美国债务占国内生产总值(GDP)的比例已接近80%,这一数字是历史平均水平的两倍多,是2008年金融危机前水平的两倍。

如今,由于华盛顿正被迫将美国经济从有史以来最严重的冲击中拯救出来,美国国债正呈爆炸式增长。美国财政部本周表示,仅本季度就将借款3万亿美元,这几乎是2008年创下的纪录的六倍。

尽管美国国家债务目前已接近25万亿美元,令人担忧,不过,现在还不是削减债务的时候。经济学家一致认为,美国必须继续增加债务,以防止经济全面衰退。否则,一旦新冠病毒引发的健康危机结束,将没有多少经济剩余能够偿还债务。

甚至连赤字监管机构也在敦促山姆大叔继续借债。“在经济强劲的时候,我们却负债累累,这是一个巨大的错误,” 跨党派的公共政策机构“负责任的联邦预算委员会主席玛雅·麦克金尼斯(Maya MacGuineas)在接受美国有线电视新闻网(CNN)采访时表示: “但仅仅因为我们不计后果、愚蠢地陷入危机,并不意味着我们不应该在危机期间借债。”

外媒指出,美国堆积如山的巨额债务将产生长期后果。最终,这将意味着更高的利率、更高的通货膨胀以及可能更高的税收。

“绝对必要”

但就目前而言,重点是维持美国企业和家庭的运转。今年3月,国会通过了美国历史上规模最大的2.3万亿美元经济刺激方案,对企业、家庭予以支持。

美国国会预算办公室预计,今年联邦预算赤字将达到3.7万亿美元,高于2019年令人瞠目的1万亿美元。

此外,特朗普政府可能会出台更多的刺激措施,今年晚些时候可能还会再拨款2万亿美元,帮助受到危机打击的各州和地方政府。这些因素也会增加更多债务,但没有其他可行的选择避免进一步的危机。

投资公司PineBridge信贷和固定收益业务全球主管史蒂夫(Steven Oh)表示,“财政刺激和随之而来的赤字激增,是对抗经济停摆带来的破坏性影响和避免第二次衰退的必要手段。”

此外,赤字飙升的背后,与企业倒闭、美国民众失业,导致税收收入大幅减少有关。

穆迪投资者服务公司的数据显示,2020年联邦赤字预计将达到GDP的18.4%,并在未来10年逐步下降。

美联储主席鲍威尔最近就美国多年前未能控制债务状况表示遗憾。

“这告诉你整顿财政的重要性,”鲍威尔在上周的一次新闻发布会上说:“ 理想情况下,如果采取更强硬的财政政策,就会遭遇这样意外的冲击。”

然而,鲍威尔敦促政客现在不要为此担心。他说:“现在不是让这种严重的担忧阻碍我们赢得这场战斗的时候。”

2008年金融危机后不久,出于对债务的担忧,迫使美国开始控制开支。经济学家们表示,过早退出刺激计划阻碍了经济的发展。

投资管理公司景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀(Kristina Hooper)表示:“经济复苏乏力,是财政刺激力度不够的直接结果。”

几十年来,美国国债一直处于不可持续的状态,这在很大程度上是因为社会保障和联邦医疗保险方面的高福利支出。

在新冠大流行之前,穆迪曾预测美国债务将在2030年达到GDP的100%。现在,它预计到那时债务将达到GDP的128%。

未来如何

好消息是,至少到目前为止,美国在填补赤字方面没有遇到麻烦。

10年期美国国债利率接近历史低点,仅为0.7%。这表明投资者并不担心美国的债务状况已经接近临界点。

市场没有因为美国债务而惊慌失措,有以下几方面原因:

首先,这种支出本质上是临时性和紧急性的。第二,美元仍然是重要的国际储备货币,美国国债市场是世界上最大的国债市场。这些都是保持对美国债务需求强劲的巨大优势。第三,现在的借贷成本非常低。美联储将利率下调至接近于零的水平,经济学家认为这一水平可能会持续到2022年。

摩根大通基金首席全球策略师戴维·凯利(David Kelly)表示:“这不会让我们破产,因为利率太低了。”

加息可能会引发危机。如果利率大幅上升,情况会发生变化。考虑到债务的巨大规模,即使是利息的微小的增长,代价都十分高昂。甚至在危机之前,利息支付就是联邦政府增长最快的支出。

一项风险因素在于,美国经济如出人意料强劲反弹,将迫使美联储迅速扭转方向。“如果经济复苏过热,就可能出现通胀和利率升高,这可能导致财政危机,”凯利表示。这也是一些人认为美联储将被迫把利率维持在极低水平的原因。

胡珀说,这一次要让经济摆脱超低利率将困难得多,因为债务规模要大得多。

债券市场何时以及是否最终会对高债务望而却步、并要求更高的利率,仍是一个谜。

“临界点就像一个看不见的狗栅栏,”麦克金尼斯说,“你不知道它在哪里,但如果你真的击中了它,那将是一个大问题。”

为了避免冲击,政客们最终将不得不做出艰难的决定,使美国回到可持续的财政道路上来,措施可能包括减少支出和提高税收,这两种举措都会导致经济增长放缓。

“如果我们今天入不敷出,”凯利称,“将来我们必须量入为出。”

(编辑邮箱:ylq@jfdaily.com)

栏目主编:杨立群 文字编辑:杨立群 题图来源:视觉中国 图片编辑:项建英
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