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美联储降息,国内金融机构这么看
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来源:上观新闻 作者:张杨 2019-09-19 15:59
摘要:对于美联储降息,市场已有预期并已提前消化,不改全球进入宽松通道的趋势。

北京时间9月19日凌晨,美联储再次宣布联邦目标基金利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%。

上投摩根基金指出,此举传递出“鹰鸽混杂”的信号。一方面,美联储内部分化加剧,最新利率点阵图未能够提供进一步降息的指引;但另一方面,主席鲍威尔的发言又让市场看到重启QE的希望,大类资产在其讲话之后大幅反弹。对于偏“鹰派”的信息,市场已有预期并已提前消化,不改全球进入宽松通道的趋势。

工银国际首席经济学家程实表示,以美联储本次议息会议为起点,至新一轮中美贸易谈判结束,美元指数将进入“动中有静”的盘桓阶段。一方面,由于美国经济衰退风险尚未失控,前期超调的降息预期开始逐步修正,对美元指数产生上行推力。另一方面,随着新一轮中美谈判进入实操阶段,全球避险情绪渐次降温,对美元指数形成下行压力。在两大因子的博弈对冲之下,美元指数的波动料将加剧,而中枢水平则有望保持平稳。受此影响,中国政策料将转向“静中求动”。随着人民币汇率稳步走向新均衡水平,国内“新型”降息的窗口预计将在四季度打开。越过盘桓阶段,展望更远未来,如果新一轮中美贸易谈判能够取得实质性进展,美元指数或将迎来长周期的下行拐点。

对于国内市场而言,招商基金认为,美联储如期降息,全球流动性继续转好,国内货币政策的空间进一步扩大,对权益市场边际利好,国内流动性有望持续保持宽松,市场的风险偏好仍有继续上行的空间。从债市来看,当前通胀上行压力以及财政政策的发力仍是掣肘债券收益率进一步下行的因素,我们认为随着全球主要央行纷纷转向降息,以及国内经济下行压力的增加,托底政策仍有出台必要,当前较高的长债收益率仍有小幅下行空间,短期关注周五发布的LPR报价是否顺势下调。

在上投摩根基金看来,投资者仍可沿着受益全球货币宽松与经济晚周期的资产布局,多重资产策略、REITs以及中国股债资产都值得重点关注。国际债券近期的回调,或提供了一个相对更适当的入场时机。

而美联储降息对于A股的影响,中庚基金认为较为有限,短期内受到外围共振影响之后,A股市场仍会按自己的节奏走。当前A股估值仍处历史较低位,且相比其他类型的资产和全球其他经济体资产,估值更有优势且风险补偿更高。在国内基础利率整体处于“细水长流式”低水位环境,叠加“房住不炒”政策加码,宽松流动性整体有利于或倾向于流向A股市场权益类资产,其中高成长性、中小市值、受益降息周期的行业板块(如中游制造、细分民营企业龙头等)值得重点关注。


栏目主编:张杨 文字编辑:张杨 题图来源:视觉中国 图片编辑:邵竞
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