4月20日，第二届中国金融学者论坛在上海财经大学举行。本届论坛由上海财经大学金融学院、上海国际金融与经济研究院、《经济研究》杂志共同主办。在论坛开幕式上，上海财经大学教授、清华大学五道口金融学院博士生导师、上海市人民政府参事盛松成发表了主旨演讲。

4月19日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，认为一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。会议在充分肯定成绩的同时指出，要清醒看到，经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的，必须保持定力、增强耐力，勇于攻坚克难。对此，盛松成表示，随着我国经济从高速增长转向高质量发展，这意味着经济结构转型升级换代。之所以强调供给侧结构性改革，实际上最主要的就是要把我们的结构改好，不管是投资消费进出口，还是我们的工业，都要想办法转型升级。高质量发展模式对经济的拉动和以前不同，不像以前那么快，说投就投，投下去经济马上起来了。但是，如果把调结构做好了，把改革做到位，那么对于中国经济的持续健康发展是非常有利的。

中国经济出现了哪些值得关注的“质变”？盛松成通过对一季度经济运行数据进行分析，给出了有说服力的阐释。比如，今年一季度全国居民人均可支配收入同比实际增长6.8%，比去年同期加快0.2个百分点，高于GDP增速（6.4%）。“我曾任中国人民银行调查统计司司长，长期搞统计研究，我们国家从改革开放以来一直到2011年、2012年左右，人均收入增速都是低于GDP增速的，但是最近六年左右的时间，人均收入增速总体讲是高于GDP增速的，当然这是从总体上讲，不排除个别季度有例外。这说明了什么？说明我们的经济质量在上升，也说明了我们的财富效应在增加，所以收入增速才会高于GDP的增速。”

4月19日召开的中央政治局会议强调，要把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托，引导传统产业加快转型升级，做强做大新兴产业。3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，重回“荣枯线”上，说明经济在上行。3月份制造业PMI比上个月大幅度提升1.3个百分点，而且各分项指数全面回升。其中，新订单、新出口订单、在手订单分别较上月回升1.0、1.9和2.8个百分点。3月制造业投资增速为4.6%，相比前两个月出现回落。对此，盛松成认为，对这一数据需要深入分析。制造业投资增速虽然出现回落，但结构却在优化。在制造业投资中，化学原料及化学制品制造业、专用设备制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、通用设备制造业分别拉动制造业投资1.02、0.77、0.59和0.58个百分点，上述四个行业贡献了1-3月制造业投资超过50%的增长。高技术制造业投资同比增长11.4%，增速比全部投资快5.1个百分点。盛松成指出，化学原料、化学制品、专用设备和通用设备、计算机通信等投资是非常重要的，因为它们往往反映了未来经济的发展。而制造业投资中出现回落的主要是有色金属冶炼等传统行业，这说明制造业的结构在改善，这是件好事儿。

政治局会议指出，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。盛松成认为，这样的开局来之不易。事实上，这一次政策时滞比以往要长。什么是政策时滞？经济周期的起落波动是市场经济的自然规律，当经济面临压力时，政府一般会出台较为宽松的宏观政策予以逆周期调节。从逆周期调控政策出台到实体经济企稳回升，通常会有一定时滞。而从2018年4月央行降准到现在已有一年，此次逆周期宏观调控政策的时滞明显较长。原因何在？盛松成认为，主要有四个原因，即国际形势错综复杂、金融去杠杆、经济结构转型升级前所未有和民营经济的波动。而随着贸易紧张局势趋于缓和，金融业全面加强监管取得较大成果，经济结构优化升级以及民营企业发展获得政策支持，政策时滞已近尾声，我国二季度经济有望企稳。当然，4月份的数据可能会有所波动，但不应过于注重短期数据波动。货币政策当前宜保持稳定，多观察，走一步看一步。

开幕式后，经严格遴选进入本届论坛的24篇论文作者分别按“银行与系统性风险”“宏观货币政策”“公司金融”“资产定价”四个子论坛进行了论文宣讲。来自全国30多所高校的专家学者及上海财经大学金融学院的师生200余人参加了论坛。

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