金融蓝皮书称，2017年，中国经济面临并需解决的主要问题包括：运用市场手段继续推进供给侧结构性改革；抑制资产泡沫和防控经济金融风险；力争人民币汇率平稳运行。虽然2016年的经济运行呈现企稳迹象，但基础并不牢固，稳中求进依然是2017年经济金融工作的主基调。

    银行业经营业绩将下滑

    蓝皮书预计，2017年银行业经营业绩将进一步下滑，不良贷款率继续小幅攀升，但压力会逐步减小。蓝皮书指出，银行业的发展趋势大致呈现以下三个特点：

    一是银行业经营业绩进一步下滑。受有效需求不足、净息差收窄以及信用风险上升等多重因素的影响，预计2017年主营业务收入、净利润出现下滑的银行数量会进一步增加。当然，银行间经营运作的差异化程度也会有所提高，不排除有部分银行继续保持较快增长的可能。

    二是不良贷款率继续小幅攀升，但压力会逐步减小。2016年第三季度，实体经济已经出现些许积极信号，而从实体企业的经营状况看，2016年下半年也明显好于上半年。如果实体企业经营状况的改善可以持续，预计2017年银行整体的经营环境会有所改善。当然，由于从实体企业到银行的传导存在一定的滞后期，所以企业经营状况改善不一定能马上带来银行信用风险的拐点，但从长远看，不良贷款率继续上升的压力会明显减小。

    三是需要高度关注金融市场风险。由于信贷需求不足，目前银行的资产配置中，投资类资产占比已经超过贷款，在一些中小银行中，投资类资产甚至远远超过信贷规模。这意味着，银行面临的主要风险已经从贷款的信用风险转变为金融市场风险。金融市场的些许波动，都可能对债券投资和其他金融市场资产的市场价值造成很大的冲击。受国内外因素影响，2017年货币政策走向存在较大的不确定性，银行尤其是流动性风险管理能力相对有限的中小银行所面临的金融市场风险不容忽视。

    维持稳定、窄幅波动是股市主基调

    在股市方面，蓝皮书认为，“维持稳定、窄幅波动”将是2017年股市的主基调。

    蓝皮书分析说，从居民资产配置的角度看，房地产行业经过一年多的持续上涨，在政策的调控下，已经从高位回落。居民资产配置将向房地产之外的资产倾斜，短期有利于股市活跃。中长期看，房地产的回落不利于各行业的盈利增长，反而会对股价产生抑制。从市场博弈的心理因素看，2015年的“股灾”对市场的负面影响还没有消除，投资者对股市的信心还处于低迷状态。投资者对股市的信心可以从投资者持仓账户占全部有效账户的比例这一数据中直观地反映出来，因为投资者持仓账户占比在2016年持续下降。根据以往的市场波动周期，市场信心从回落至恢复需要3—4年的时间，2017年市场的信心仍然处在“疗伤”阶段。从监管政策视角看，总结“股灾”教训，恢复市场的正常功能和秩序仍然是2017年的股市政策基调。为了贯彻“金融为实体经济服务”的思路，股票发行的注册制改革在2017年会艰难推进。

    此外，蓝皮书认为，美元升值将是未来股市的重要扰动因素。如果美元走强持续，则会出现资本外流，不利于我国股市走强。

    人民币汇率兑美元下降、兑一篮子货币稳定

    在人民币汇率方面，蓝皮书认为，2017年有望呈现“兑美元下降、兑一篮子货币基本稳定、理性波动”的合理均衡态势。

    蓝皮书称，2017年，中国将继续坚持有管理的浮动汇率制度，并在此基础上加大参考一篮子货币的力度，保持一篮子货币汇率的基本稳定。2017年，外部的诸多不确定事件，包括美联储加息、英国脱欧的后续影响、部分国家的经济因素和政治因素等，将引发跨境资本的短期波动，人民币兑美元汇率也将存在下降的压力。同时，中国国内资产价格的上涨导致投资者产生减少人民币资产配置而进行全球配置的需求，也对汇率造成一定压力。但是，近两年投资者对人民币温和贬值和汇率波动已有所适应，加上央行参考一篮子货币指数维稳的原则，人民币汇率有望呈现“兑美元下降、兑一篮子货币基本稳定、理性波动”的合理均衡态势，对中国经济的直接冲击有限。

    发布会由中国社会科学院金融研究所、国家金融与发展实验室和社会科学文献出版社共同主办。中国社会科学院原副院长、经济学部主任、国家金融与发展实验室理事长李扬出席并发言。

题图来源：视觉中国  图片编辑：曹立媛