今年1月，PPI同比涨幅达五年来最高值，由此部分经济学家判断今年上半年我国经济将逐步回暖，市场形势继续好转。近日，复旦发展研究院金融研究中心和欧洲经济研究中心(ZEW)联合发布的中国经济调查（CEP）证明了这一判断：因受去年以来供给侧结构性改革和政府稳增长政策影响，中国宏观经济发展的势头逐渐向好，内需和就业景气指数明显上升。

中国宏观经济预期向好，

特朗普拖慢美国复苏步伐

商务部发布数据显示，去年国内社会消费品零售总额持续保持两位数的增长，消费对经济增长的贡献率为64.6%，比2015年提升4.9个百分点，消费动力持续增强。在就业方面，据人社部发布的最新数据，去年全国城镇新增就业1314万人，高于1000万的稳增长调控目标，年均全国城镇登记失业率为4.02%，比上半年均值降低0.03个百分点，低于4.5%的年度调控目标。

“结合去年全年和今年前两个月的消费数据，国内消费明显上升，因此市场形成了对中国未来经济指数上扬的格局判断。”复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚教授表示，CEP预测，2017年中国GDP增速预期为6.55%，较1月调查数据上调0.04个百分点。

在上调中国经济增长预期的同时，CEP下调了美国的经济复苏预期。“之所以下调美国经济复苏的预期指数，是因为当前美国经济正受特朗普保护主义倾向，以及配套的经济模式所呈现的背离和不确定性趋势的影响，市场对美国经济未来发展趋势的担忧逐渐强化。”孙立坚指出。

在拉动经济的“三驾马车”中，除了内需,CEP对出口和固定资产投资也保持乐观。“在对比了1月的数据以后，我们将出口指数上调了10个点。”欧洲经济研究中心迈克·施赫德博士（Michael Schröder）表示，根据调查，CEP开始对中国的固定资产投资增长再一次保持乐观，“说明中国的稳增长政策效果在今年开始显现。”

上海和北京需警惕

相对高的物价压力

虽然今年首月国内CPI和PPI都迎来近几年的最大涨幅，但CEP认为，今年中国CPI的景气走势无论是短期还是中长期都呈现微弱向下稳定的趋势。“据测算，未来3个月中国的通胀率为2.51%，未来一年的通胀率为2.51%。”孙立坚解释，由于1月后，国内因春节影响的假日消费效应逐渐淡化，以及去库存的结构调整不断深化，同时大宗商品价格上扬所形成的物价上涨压力并不明显，所以CPI走势不会继续加速上扬。

在人民币汇率方面，CEP上调了人民币的汇率预期。分析认为，由于中国货币政策由稳健逐渐转向更为谨慎的中性，同时美国近期的贸易政策不支持美元升值，因此，人民币汇率在短期呈现升值倾向。“但由于人民币中长期汇率走势受到美国未来更加清晰的去全球化战略，全球市场对美国的压力，以及中国海外投资代替出口的倾向逐渐明朗的影响，因此会呈现下行的趋势。”孙立坚指出。

调查还指出，由于中国通过不断强化金融业态的整顿和改革，以确保金融为实体经济服务的效果，金融行业景气指数开始呈现下行的趋势。“无论是已经在降低不良资产方面做出努力的商业银行，还是在整顿市场纪律的投资银行和保险行业，都呈现出下行趋势。”

在区域经济方面，CEP显示，与1月份调查结果相比，各地区经济景气指数均出现下调，其中2月份经济景气指数最高的城市为深圳，最低的为香港。调查认为，因受国家供给侧改革的影响，拉动区域经济增长的主要力量已逐步从过去的房地产业开始进入到具有比较优势的实体经济业态。“这种结构转变对于景气的影响短期内会呈现下行的压力，因此，2月份区域的房地产景气和区域经济景气指数都暂时双双下滑。”孙立坚表示。

（题图来源：视觉中国  图片编辑：徐佳敏 编辑邮箱：shguancha@sina.com；）