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行情属技术性反弹
□上海证券
蔡钧毅
本周市场在前期连续下跌集中释放风险后呈现探底回升格局。
就基本面看，大盘下跌原因首先来自宏观紧缩，央行就过热的经济数据采用一系列紧缩手段，特别是在7、8两个月份连续两次提升存款准备金率，下周二将正式实施第二次准备金率的提升，市场已经历了较为充分的调整，利空似有提前消化之嫌。其次，近期IPO数量在经历两周密集发行之后，每周4到5家新股的发行速度可能随着市场重心的回落而有所减缓。特别是国航IPO在网下似乎受到机构相当的质疑而导致发行出现困难，不得不大规模缩减发行规模，缩减比例达到40%。而且目前就国航发行过程中，机构询价过程中哄抬价格的原因，市场预期管理层将就新股发行中的询价方式进行修改，所以新股发审会出现暂停迹象，虽然这并不意味着新股的停顿，但是在大跌之后，市场可以此而得到休整。由于以上两大主要的做空因素暂时得到比较充分的消化，同时短期中上述负面因素尚难继续加强，所以市场借此形成反弹态势。
从技术面看，起于7月中旬展开的下跌趋势在一个月内下跌幅度较大，上证指数形态上形成了三个小浪级别的下跌，下跌量度基本形成等长距离，这首先具备反弹的第一个条件。此外，下跌过程中将中期重要支撑线60日线击破，该线自今年上升行情展开以来从未被触及，而本次下破之后尚未形成有效回抽。周初该线一度远离指数近百点，反弹引力加强。而深成指则是在击破了大形态的颈线位置和120日均线后，技术性反弹要求更为强烈。
就后市运行趋势看，本次上涨依然属于反弹范畴，中期宏观紧缩和IPO仍将持续展开，只是方式上可能变为和风细雨格局。同时技术上看，反弹的重压位置上证指数60日线位于1635点附近，并已走平下拐；深成指的大颈线和中期均线在4000点到4100点区域，压力都会较大。就反弹周期看，短线仍有延续要求，但建议反弹周期和反弹空间上不宜作较高预期，因为起自7月的中期调整波段的时间周期仍不够充分。
大盘反弹时间较短
□德鼎投资
近期大盘缩量反弹，沪指在站上千六整数关后失去方向，在此，从大盘整体角度来分析市场的中期波动趋势。
以沪市周K线分析。本周大盘在20周均线附近获得支撑后，展开反弹行情，主要是修复上周过大的调整幅度。上周大阴线实体的中位在1615点，而本周高点为1610点，可见，大盘遇到了阻力。同时这里距离上档10周均线的阻力位也不远，因此多方如果不具备一定实力是难以突破的。综合而论，周线指标并不对多方有利，短线超跌反弹后，市场仍有回落整理的要求。就下周而言，投资者可关注上档5、10周均线的阻力及5、10周均线死叉后多方的动向。
以大盘波浪形态分析。目前处于998点以来的第四调整浪，从7月5日的1757点至8月7日的1541点，共调整了216点。我们认为，第四浪是对整个第三浪（1074点-1757点）的修整，由于第三浪出现了延伸，因此第四浪的调整级别可能较大（时间与幅度都将较长较大），而目前仅仅是第四浪中的下跌A浪，而A浪是否已经结束仍需要观察下周的走势。如果大盘能够回落再构筑一个低点，那么B浪反弹的力度才会可观。因为如果是单底反弹的话，股指攻克上档阻力的能力不会强。目前大盘面临的阻力有两个，一是1753点-1701点的连线；一是7月14日的支撑位1633点。作为单底反弹来说，这两条阻力位将会扮演终结者的角色（反弹时间最多还有一周）。
基本面上看，虽然短期新股发行告一段落，但下周开始的“小非”解禁及新股上市高潮又将来临，加上半年报的不确定因素，大盘第四浪回调延续的可能性非常大（目前为A4浪的反弹，接下来还有一个A5浪的下跌，目标应该在千五附近，时间则会在本月底、下月初）。从时间角度分析，第五上升浪可能在第四季度展开，届时股指期货渐行渐近，主力对权重股将愈发重视，权重股的投资价值将会凸显。
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