□君之创咨询仇建宏

　　根据历史经验，年报披露期间，那些拥有高比例送转方案的个股往往会受到市场的追捧。那么今年如此之多的高送转股，投资者该如何应对？

　　“奶酪”与“陷阱”股改以后，大股东更加注重持股市值和回报，而且2007年上市公司业绩总体大增，这使得年报高分配有了良好的物质基础，能够显示出上市公司管理层对于公司未来成长的乐观和信心；还有，高送转股方案相比纯粹的高派现，在市场上更受欢迎。因此，近日股市一旦重新向上反弹，市场热点有望从高送转股中涌现。

　　但在另一方面，一些上市公司年报分配推出高送转方案，并不完全是“奶酪”，甚至还会是一个“陷阱”。其实，这种现象在以往几年的年报分配潮中是经常可以看到的：或者是有庄家借此良机来个金蝉脱壳，或者是除权之前有那么一波抢权，但除权之后却迎来跌跌不休，如此等等。

　　今年情况则更是特殊，一是前期大盘大跌以后人心未定、信心尚没有恢复；二是“大小非”出笼高潮将从今年起延续近三年，而今年高送转股又纷纷出炉，这应该不会是巧合。尤其是“小非”打定主意准备解禁期一到就跑的，就存在为了今后卖个好价，图谋先通过高送转把股价炒上去，或者增加其流动性，而“小非”自己仓位里的股票数也将因此大增。

　　筛选时附上“硬条件”对于高送转股，我们必须加以合理的筛选，这也是为了在当前投资操作上加一把安全锁。

　　首先，宜从“一季报预增+年报高送转”中初步筛选出一批股票来。目前来看，由于通胀、宏观调控、原材料涨价、出口前景、国际市场、股市形势等因素，去年业绩好并不代表今年业绩也好；没有了成长性，股票的估值可能会下降好多。假如加上一季报预增这个硬条件，则可以排除掉另外一批今年业绩不容乐观的股票。

　　我们在这里初步筛选出同时满足条件的一批股票：中信证券、银基发展、绵世股份、山东海龙、天奇股份、科华生物、思源电气、双鹭药业、宁波华翔、青岛软控、金螳螂、山河智能、天马股份、广宇集团、方圆支撑、报喜鸟、古越龙山、长航油运、置信电气、迪马股份、长电科技、东百集团、上实发展、新华传媒、博瑞传播、博汇纸业、泸州老窖等。

　　其次，应列出高送转股“大小非”的解禁时间表。今年中小板高送转很多，但是民营企业套现欲望较大，如果今明两年有“大小非”大比例解禁的话，则还是谨慎为之。

　　再次，还需要注意股价的高低、市盈率和市净率的高低，以及前期是否有过抢权动作。例如条件一所选的泸州老窖，前期累积涨幅仍近20倍，目前市盈率68.45倍、市净率高达19.60倍，这样的股票曲高和寡、不便操作。